O dilema do Copom: Cenário internacional turva o ambiente de definição da Selic

Em sua última reunião, o Copom praticamente prometeu iniciar o ciclo de corte da Selic em março, com o mercado interpretando a frase como sinal de redução de 0,5 ponto percentual. No entanto, o conflito no Oriente Médio levou a elevação expressiva dos preços de petróleo e derivados, o que impactará negativamente na economia brasileira, pois o país se tornou exportador líquido de óleo cru, registrando saldo de cerca de US$ 40 bilhões nos últimos 12 meses. O BC tende a pavimentar o caminho para cortes mais expressivos nas reuniões seguintes à de março. A inflação para 2026, hoje esperada um tanto abaixo de 4%, poderia ficar novamente próxima ao limite da meta no final do ano. A pesquisa Focus ainda não sugere tal piora, já os preços de mercado mostram alguma deterioração, cuja persistência não podemos avaliar, e o BC provavelmente iniciará o ciclo com corte mais cauteloso, 0,25 ponto percentual, pavimentando o caminho para cortes mais expressivos nas demais reuniões.

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